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早期VC不受经济下行影响寒冬中仍然活跃

发布时间:2020-03-12 11:55:31 阅读: 来源:碰焊机厂家

早期VC不受经济下行影响 寒冬中仍然活跃转载创业邦导语: 下行的经济周期中,坚持投资早期的VC不受影响。在套利型风投一度盛行的行情中,他们是少数派我还想,趁着金融危机是不是可以歇一歇呢?&

下行的经济周期中,坚持投资早期的VC不受影响。在套利型风投一度盛行的行情中,他们是少数派我还想,趁着金融危机是不是可以歇一歇呢?2009年春节后的第一天,叶东在他的办公室接受了《中国企业家》杂志的采访。在去年10月份开始扩散的经济危机影响下,中国大部分的VC和PE都放缓了投资步伐,包括红杉资本、赛富资本这些以往的投资明星无一不在观望中。

叶东自言没受什么影响,在春节头一天,他还在看项目:一直在看,一直在投,脚步没有停下来。现在他的团队正忙着做一些项目的尽职调查。叶是青云创投的创始人,募集了三只中国环境基金,累计管理金额超过2亿美元。他笑道:经济危机客观上的影响,反而促进了大家对节能、环保的需求。

同样停不下脚步的还有金沙江创投。我们每年保持投资6-8个项目。金沙江创投董事总经理潘晓峰最近接受本刊记者采访时说道。今年1月,金沙江刚刚关闭第三期基金的募集,该期基金融到了3.8亿美元。金沙江这次逆势融资被认为是经济危机下的一朵奇葩。这似乎印证了一部分人的观点,下行的经济周期中,早期的投资不受影响。

他们(LP)很认可我们,潘晓峰说道:我们对他们说,我们现在仍然是同样的策略,同样的步骤。金沙江创投的策略就是投资早期,尤其是专注TMT、半导体、新材料、新能源等领域的早期项目。金沙江是长江的上游,潘晓峰们借助这个名字明示了这支基金要做的事情。金沙江第三期基金投的第一个项目是网络游戏公司爱柠檬。

北极光创投也是一家依然敢于出手的VC,其投资频率在一年10家左右。去年没有太放缓,投资数量差不多,投资金额下来了。邓峰笑道。投资金额下来的部分原因是估值在降低,对风投来说是一件好事。对于没有放缓的原因,邓峰觉得很简单:创意不会随着经济形势变化而变化。TMT同样是北极光专注领域之一,通常被认为是一个很需要创意的行业。去年经济危机爆发以后,北极光投资了一家新兴的WEB2.0网络公司——开心网。邓峰认为:现在是建立公司比较好的时机。企业家跟VC可能比较现实,花钱也控制好一些。估值也可能更好一些。在过去,互联网公司一直以巨额烧钱著称,估值也总是动辄十几亿美元以上,可能这时企业连团队还没配齐,现金流还见不到。

除了这些早期创投公司,一些新成立的基金也是这次寒冬中的活跃分子。经纬中国是一家一进入中国就迎来全球经济危机的美国老牌风险投资基金。在刚成立的一年多时间内,它就已经投资了十余家公司,在逆势中甚是吸引眼球。这些基金有一个共同特点,比较注重商业模式或者创新的技术。

相比之下,那些在成熟的消费领域寻找商机的VC和PE们则大多不见投资动静。VCPE化的趋势,在这个下行的经济周期销声匿迹,暂时变成了历史名词。邓峰将过去资本牛市中风行的VCPE化的大多数同行称之为是套利型风投,他们存在的重要基础是二级市场(股票市场)和一级市场(私募市场)的价格差。现在公共市场价格掉得这么快,(企业在两级市场之间)差值就小了。不可能今天私募以后,明后年就上市赚多少钱。邓峰判断这样导致的趋势是:当经济危机来了以后,会发现套利型(VC)会让位于给为企业增加价值型的VC。套利条件的不存在自然让相当大的一部分套利者或改行或进入冬眠期。

不过,投资拟上市企业的VC和PE也不全然只是套利型。毕竟中国相当一部分民营企业对资本市场不是很懂,他们在上市前夕需要私募股权投资者帮助他们完善公司治理和财务制度,以提高企业的战略规划能力。这一类型的投资者活跃的前提之一是,企业的估值能到合理水平,企业本身的行业是抗周期的,或者是发展良性的,不是两年内上不了市就要倒闭的。呷哺火锅连锁、俏江南餐厅、皇明太阳能恰恰是这种企业的代表,他们在寒冬中获得了英联、鼎晖等PE机构的投资。

对于真正有投资战略,有主张,有判断力的VC或PE,无论经济多么低迷,他们都不会冬眠。你不能跟着周期的点走。可能要反周期。从宏观上来说,不能根据现在资本市场情况来投。邓峰说道。

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